Es pronto para decir nada, y las noticias aún son increíblemente confusas, pero por lo que estoy leyendo por ahí parece que el BCE entrará a saco a comprar deuda pública como posesos. Sarkozy no lo ha dicho directamente (Dios, como detesto esa retórica de francesa de perseguir el malvado gnomo de Zurich), pero creo que el mensaje implícito es que van a salir a saco imprimiendo moneda.

Sí, la «defensa del euro» que dice Sarkozy es básicamente devaluar y tirar de inflación. Lo dicho, retórica francesa. Eso no quiere decir que esto no sea una idea excelente – algo que casualmente mencionábamos por aquí no hace mucho. Si mal no recuerdo, Barry Eichengreen fue de los primeros en proponerlo, y tiene por aquí un excelente artículo sobre una posible salida a este jaleo que tenemos montados.

Veremos cuando salgan los detalles de este plan durante el fin de semana; en vista del espectáculo lamentable que la UE ha dado en este asunto, no me extrañaría que adopten una muy buena idea (el BCE comprar deuda, devaluando el euro y cortando el margen a todos los listillos que están haciendo el agosto con deuda pública), pero fracasen estrepitosamente en acompañarla con medidas necesarias. Si la devaluación / inflación no incluye dejar que Grecia renegocie su deuda (traducido: la inevitable bancarrota y que los banqueros traguen, que prestar a una republica bananera tiene sus riesgos), y hacer que los países en con riesgo de morrazo (España, Portugal, y quizás Italia e Irlanda) pasen reformas de una puñetera vez, no servirá de nada.

Aún con todas las medidas que uno puede pedir, es muy probable que Grecia tenga que salir del euro (y cielos, eso va a dolerles en serio) y que España se tenga que comer un ajuste catedralicio. Más vale que Merkel salga del medio, deje de lado la ridícula obsesión alemana con Weimar, y deje que el BCE actúe.  Sin una intervención decidida del BCE… Glups. Veremos, pero da miedo. Mucho miedo.